零度文庫

　　導讀：美國著名財經網站Thestreet.com周二發表文章稱，雅虎股東艾瑞克·杰克森(Eric Jackson)對雅虎董事會進行了猛烈的抨擊，稱“整個談判從一開始就被雅虎攪得一團糟�！�

　　這位激進的雅虎股東表示：“上周末是雅虎股東驚懼交集的時刻。在微軟撤回要約的消息爆出前，我和所有曾與我交談的單個股東都盼望，在美國市場周一開盤前會達成一樁友好的交易。但恰恰相反，我們得到消息稱，微軟和雅虎周六在西雅圖國際機場召開的談判會議無功而返�！�

　　據媒體報道稱，微軟將要約價格提高到了每股33美元，但雅虎CEO楊致遠和聯合創始人大衛·費羅(David Filo)稱其目標價格為38美元，且董事會授權他們最多只能退讓到37美元。

　　杰克森寫道：“微軟撤回要約的舉措等于是說：‘我們已經受夠了雅虎那業余愛好般拖拖拉拉以及毫無現實感的估價�！�

　　董事會最應為交易失敗負責

　　美國股市周一開盤時，雅虎市值頃刻間蒸發了137億美元。雖然此后傳出微軟有望重返收購交易的消息，令雅虎股價有所回升，但股東們仍震怒不已。杰克森稱：“楊致遠和費羅確實應為此受到指責，但真正應該指責的則是雅虎董事會。整個談判從一開始就被雅虎攪得一團糟�！�

　　“首先，雅虎對微軟要約的回應是無休無止的拖拉；其次，董事會批準了一項‘毒丸’計劃，使微軟的任何收購活動都將付出更加昂貴的代價；最后，他們堅持認為任何低于每股41美元的報價都是對雅虎價值的‘重大低估’——事實卻是，自2005年底泡沫破滅以來，雅虎股價僅有一次短暫上觸這一水平�！�

　　杰克森指出：“這就是董事會因為不想被微軟收購而采取的行動；這就是在拒絕了微軟2007年春每股41美元的要約后，羞赧無地的董事會所采取的行動。他們沒有經過縝密的分析，看今天的雅虎是否還值每股41美元；他們只是希望避免因接受任何低于當初微軟要約的價格所將帶來的污名�！�

　　“他們原本以為，能跟微軟這個來自雷德蒙德的巨富‘玩兒硬的’�！麄兂龅闷鹈抗�41美元’——他們可能曾有這種想法。那么，為什么不一直堅持下去，反而要降低標準呢？”杰克森這樣寫道�！八麄兡霉蓶|的錢下注，結果是他們輸了。在微軟撒手之后，他們面紅耳赤，想不出什么理由來撫慰股東�！�

　　雅虎行動無人喝彩

　　“《紐約時報》在一篇報道中這樣寫道：‘周六晚上，在森尼韋爾的雅虎高管辦公室里，處處可以見到擊掌歡慶的場面�！瘜τ谘呕⒐蓶|來說，有什么能比讀到這樣一則報道更加令人難堪呢？”

　　但最令所有雅虎股東如刺在喉的是，雅虎董事長羅伊·波斯多克(Roy Bostock)周六在微軟撤回要約后發表的聲明：“我們的獨立董事和管理層從一開始就堅定了一個信念，那就是微軟的要約低估了我們公司的價值。我們很高興，有這么多的股東都支持這個觀點�！�

　　杰克森寫道：“對此我無需直接回應，只需重復雅虎最大股東Capital Research的著名投資組合經理戈登·克勞福德(Gordon Crawford)的言論即可：‘我很想知道，波斯多克所說的這些股東意指何人，但至少不會是今天與我交談過的任何一個——他們都希望以每股34美元的價格出售雅虎股票�！覀內栽诘却魏我幻蓶|站出來，公開表示支持雅虎的行動�！�

　　股東將不再信任雅虎董事會

　　杰克森稱：“有一件事十分明顯，那就是股東不會再相信，目前的董事會成員將保護他們的利益。在我看來，他們都應卷鋪蓋走人�！�

　　上周周日，杰克森發起了一場“不投票”給現任董事的戰役�！拔蚁Ｍ�，所有雅虎股東——無論是高迪·克勞佛(Gordy Crawford)、比爾·米勒(Bill Miller)還是其他無名股東——都能投票反對現任的所有雅虎董事�！�

　　雅虎下次股東大會將在幾周內召開，早于7月3日即將進行的年會。在股東大會上，所有股東都可對任何一名董事會成員投“支持”、“反對”或“棄權”票。根據雅虎內部章程的規定，任何一名被50%以上股東投票“反對”的董事都必須提出辭職。雅虎可以選擇不接受辭職申請，但那很可能將進一步激起投資者的憤怒情緒。

　　杰克森寫道：“‘反對’票是一種直接的抗議。雖然我們在雅虎挑選新董事的問題上沒有發言權，但畢竟情況將因此有所不同。從幾天來股東所表現出的挫敗感和憤怒情緒來看，現在起的兩個月內很有可能將爆發“反對”票熱潮——不管是與谷歌的交易，還是股份回購或股息計劃都無力阻止這一切的發生�！�