零度文庫

　　“在從舊金山飛往北京的飛機上，頭等艙都被要進軍網絡的VC風云人物霸占了�！睒I內人士形容VC對中國互聯網行業熱情的一句話，從一個側面反映出這股經濟的熱浪正波及全球。而業界流傳的“網游業，一個睡覺都能賺錢的行業”的說法，則揭示了網絡游戲“暴利”的一面。

　　網絡游戲在資本市場上造就的神話正在集中上演：先是在軟件領域拼搏了19年的金山，以網絡游戲之名成功上市；其后，曾在中國保健品行業大出風頭，如今又在中國網游行業再造傳奇的“奇人”史玉柱，于11月1日在美國紐約證券交易所為巨人網絡敲響上市鐘聲，其本人僅僅通過三年時間就在網游領域從零做到了市值第一； 而剛剛坐上“中國互聯網企業市值第一”席位的阿里巴巴，業內盛傳將收購九城，大舉進軍網游業……

　　本以為已被盛大、網易、九城等先行者瓜分殆盡的網游市場，隨著新生力量的迅速崛起，開始重新劃分版圖。

　　盛大總裁唐駿樂觀預測，“網游是一個‘創意’行業，什么奇跡都可能發生。中國網游市場僅僅處于起步階段，在可預見的幾年內，至少還有5家以上的網游企業將進行IPO�！�

　　IPO熱潮 4家企業趕集上市

　　近兩年，網游公司出現了扎堆上市的局面，網游概念股逐漸成為全球基金經理們青睞的投資對象。2007年，對于中國網絡游戲發展歷程而言，是一個重要的轉折點，一波新的上市熱潮在這一年此起彼伏。

　　今年7月，中國網絡游戲開發和運營商“完美時空”在納斯達克市場掛牌交易，成為繼網易、盛大、九城之后在納市登陸的第四家中國網游運營商，1.88億美元的融資額也打破了當年盛大創下的1.5億美元紀錄，上市速度之快令人瞠目結舌。

　　此后不久，金山軟件在香港聯合交易所成功上市，融資約6.261億港元，終于圓了8年上市的夢想。據悉，金山的利潤構成中有超過60%來自網游。

　　11月1日晚，巨人網絡在美國紐交所上市，開盤價18.25美元，融資總額突破10億美元。幾乎與此同時，11月2日，網龍在香港創業板上市，以13.18港元的發行價成功融資14億港元。

　　短短數月時間內，4家內地網游企業在境外密集上市。加上之前上市的網易、盛大、第九城市等，國內網游上市企業數量已達到7家。另外，雖然遭遇T3官司，但久游網并未放棄上市。久游網副總裁吳軍向記者透露，久游網正在考慮再次上市，最快會在明年一季度，且規模會超過第一次。據悉，久游第一次計劃上市時，計劃募集近2億美元資金。

　　互聯網專家呂本富分析認為：“能否得到資本市場的認可，取決于投資回報率。融資之后，各公司可能將投入更多的資金用以提高公司的質量，這對于提升國內企業的自主研發能力將會有很大的促進作用�！�

　　“毋庸置疑，未來將會有更多的網絡游戲企業上市融資，估計幾年內至少還會有5家網游企業上市�！笔⒋罂偛锰乞E在接受本報記者采訪時大膽預測。

　　“作為一種很好的融資手段，受網龍、巨人等公司上市的刺激，未來還將有大量的網游公司相繼上市�！被ヂ摼W專家呂本富在作出相同預測的同時，也表示了他的擔憂，“雖然巨人網絡、金山等相繼上市，但網游市場的形勢并非一片大好，也有很多網游已經運營不下去了。網游是一個高成本、高風險、高回報的業務，但上市融資并不是解決問題的根本之道，在享受融資好處的同時，也在承受著股價大幅下跌的風險�！�

　　盡管如此，但種種跡象顯示，網游股在資本市場上的瘋狂“舞步”一時半會兒確實還停不下來。來自市場研究公司IDC的數據顯示，2006年中國網絡游戲玩家人數約為3300萬人，預計五年內將增至6900萬人。在此期間，中國內地網絡游戲市場總產值將由8億美元增至30億美元。

　　財富神話 “暴利+市值”

　　目前來看，今年是繼2004年以來網游公司上市的第二個高峰期。業內人士甚至表示，不是納斯達克的驕子百度，也不是剛創造網絡企業融資奇跡的阿里巴巴，而是網絡游戲，將成為引領互聯網第三次浪潮的主角。

　　根據中國互聯網協會今年發布的調查報告，2006年我國網絡游戲收入達59.6億元，比2005年增長61.96%。業內人士表示，網絡游戲產業的高毛利是催生這些企業上市的根本。網龍目前注冊用戶人數超過1000萬，毛利率達到50%。而據網易、盛大等公司的財報，其網游業務毛利率將近90%。

　　盡管金山去年網游收入2.15億元，占據公司總收入三分之二。但與網游市場的真正“大腕”相比起來，金山的“掌門人”雷軍和求伯君的賺錢速度根本不算快。

　　“這個行業最大的特征是，一些企業在極短的時間，以一兩款產品就可以創造驚人的財富，其中暴利之大實在讓人難以想象�！比A興資本的一位高層如是表示。

　　2007年7月，創業僅幾年的“完美時空”成功在美國上市，董事長兼CEO池宇峰當日身價超過17億元人民幣。如今，“完美世空”股價已從16美元漲至近30美元，池宇峰的個人財富也“水漲船高”，已超過30億元。想當初，“完美時空”在2004年創建后，前三年一直入不敷出，虧損額分別為82萬美元、360萬美元和390萬美元。

　　更大的奇跡發生在傳奇人物史玉柱身上。巨人網絡上市之初，史玉柱個人財富瞬間超過500億元，而距其涉足網游的時間僅僅過了3年。今年1月至6月，史玉柱僅通過一款網絡游戲《征途》，就創造了營收6.87億元的奇跡。更可怕的是，其中凈利潤竟然高達5.12億元，毛利率為90%，凈利率達74%，刷新了網游行業的紀錄。

　　在這些新一代“超級富豪”前面，老一代的網游富豪依然咄咄逼人。2004年8月，盛大網絡在納斯達克上市之后，31歲的公司創始人陳天橋及其家族的財富達到100億元，并隨后漲至150億元，一度成為中國首富。即使今天，陳天橋家族的身價依然超過100億元。

　　在陳天橋之前，網易的創始人丁磊曾以70億元的身價成為當時的中國首富。后隨著網易在無線市場和網游市場的成功，丁磊和他的公司也在一夜間“咸魚翻身”，如今的丁磊身價為80億元。

　　第九城市董事長兼CEO朱駿的“紙上財富”如今為24億元，在胡潤百富榜上排在第351位。

　　網游的暴利已經成為互聯網企業的共識，難怪阿里巴巴在剛剛坐上“中國互聯網企業市值第一”寶座后不久，立刻傳出將收購九城的消息。

　　并購大戰 資金成為推手

　　“國內網游公司上市引發的熱潮，最直接的影響是更多的資金流入國內網游行業�！币子^國際新媒體分析師李佳艷認為，上市募集到的資金將用于網絡游戲開發、代理、銷售和提升產品運營能力，以及多元化的發展。這將增強國內網游公司整體的研發實力，從而帶動整個產業的發展。

　　艾瑞咨詢《2007年第三季度中國網絡游戲研究報告》稱，在愈加激烈的競爭之下，第三季度的中國網絡游戲市場規模達到了30.4億元，其中盛大5.6億、網易4.6億、巨人4.2億，高居市場占有率前三位。目前中國市場上有數百款網游作品在同時運營，但能為運營商帶來穩定利潤的可謂寥寥。

　　在艾瑞咨詢網游分析師趙旭楓看來，馬太效應在中國網游業表現得非常明顯。中國網游業從剛誕生起，不斷進行“洗牌”，如今盛大、網易、巨人這些排名靠前的十大公司已經占據了超過八成的市場份額，而其余大多數產品卻只能在“溫飽線”上艱難掙扎，或者干脆消失得無影無蹤。 盛大、網易和巨人三家收入在4億元以上的運營商具有巨大領先優勢，大多數的用戶和豐富的資金都掌握在他們手中，其他營運商在短期內將很難對他們構成威脅，競爭者后來居上獲得成功的難度將越來越大。與此同時，盛大、網易和巨人之間同樣也有激烈的競爭，形成“三國鼎立”的局面。而中國網游概念股上市熱潮在今年再次掀起，也是網游公司謀求更多競爭實力的表現之一。

　　趙旭楓認為，市場份額的不斷集中，使得寡頭企業的優勢繼續擴大�！百Y源將越來越集中于大公司，一些收購合并的案例可能會發生�！�。

　　隨著越來越多的網游公司上市，這些公司獲得大量資金后，會尋找適合的收購目標，一旦各方面條件成熟，收購戰將一觸即發。

　　網龍已明確表示對收購的重視。據公司高層透露，此次上市籌集資金中的6.823億港元將用于收購或對外合作，以擴充本集團業務，約占14億港元融資額的49%。

　　“我們會用一部分資金收購國內優秀的團隊 、優秀的項目，只要有好的，我們一定會收購。跟網絡游戲有直接或者間接關系的公司，現在正在接觸中�！本奕司W絡CEO史玉柱告訴記者。

　　而那些早已上市的網游企業也沒有放慢收購的步伐。盛大網絡CEO陳天橋在今年7月正式公布斥資20億元打造的“風云計劃”。10月6日，“風云計劃”完成第二次大的收購行動，以數千萬美元對廈門御風行進行戰略投資。盛大新聞發言人諸葛輝表示，“今后會考慮投資成熟的有上市潛力的游戲公司，收購一些跟錦天科技同一水平的游戲和團隊。錦天科技是‘風云計劃’收購的第一家國內網游公司，耗資1億元�！�

　　對于網游IPO的熱潮是否會引發網游格局的變動，各方觀點并不一致。資深IT人士謝文告訴記者，網游的盈利空間估計能達到100億元。巨人網絡等公司的上市也許對中小型企業會有一定壓力，但對網游市場格局不會有實質性影響，只會使競爭更為激烈。

　　盛大前資深副總裁朱威廉則表示，巨人網絡的業績將大大提速我國網游產業自主研發的信心和力量。更多擁有自主知識產權的網游產品將在今后一兩年內集中涌現。更新的游戲內容，更新的游戲玩法，將毫不留情地撼動行業老大們的地位，不斷地刷新市場格局。

　　打碎日韓“枷鎖”中國網游嘗試“西游”

　　在中國本土網游公司相互競爭的同時，其整體面對外國網游力量的表現也在提升。

　　“完美時空的游戲在韓國的成功運營，已經讓業界看到了中國企業的實力�！� 作為全球頂級的網絡游戲開發商和運營商，韓國NCsoft公司的CEO金澤辰在接受本報記者采訪時，對中國網游企業的研發實力贊不絕口。

　　根據中國網絡市場調查機構艾瑞咨詢的調查，2006年中國網絡游戲的市場規模已超越韓國，位居世界第二。相比于日韓，作為后起之秀的中國網游公司，從利用風險投資到戰略投資、從借力日韓到自主研發、從為日韓代理到反向收購，一步步從國內市場走向了國際化。

　　曾幾何時，日韓與歐美通過對網絡游戲的壟斷，形成了一道阻擋中國網游發展的屏障，中國本土的網游運營商只能在低谷中掙扎徘徊，而數以百計的本土網絡游戲處處充斥著毫無新意的模仿，內容與畫面粗制濫造，巨大的利潤只能被別人拿走。

　　但現在情況正在改變。 如今，全球網絡游戲市場收入因不同的地區、不同的游戲平臺產生了明顯的差異，而同時也帶來商業模式和產品的不斷擴張。巨大的網游市場，又進一步催化了這種擴張的速度。對于中國本土的網游公司來說，擺脫日韓等網游強國的陰影，是一件事關利潤分配的大事。

　　相關數據可以佐證，2006年，國產網游突破64.8%的市場份額，從日韓游戲手中奪回了半壁江山，連續兩年成為中國網游市場的主導力量。與此同時，經過多年的發展和市場培育，中國網游玩家結構已由18至23歲向15至30歲甚至更高齡擴散，用戶結構的變化將導致新商業環境的快速發展，而中國本土網游公司無疑更諳熟此道。

　　不僅如此，中國本土網游公司的國際化步伐也越邁越大，挾網游先發者優勢的盛大在走出國門的戰略布局上又再次領先。11月7日，盛大宣布與NCsoft結成戰略合作伙伴關系，盛大不僅將取得NCsoft的3D大型網絡游戲《AION》(永恒之塔)在中國大陸的獨家運營權，還將投資入股NCsoft在華的分支NCsoft China。

　　唐駿向本報記者表露了進軍海外市場的野心，“盛大牽手NCsoft，不僅僅是著眼于中國網游市場，(我們還)將考慮在全球范圍內進行合作�！�

　　比盛大國際化走得更遠的是“完美世空”。通過與目標國家和地區領先的網游公司結成聯盟，“完美世空”以授權代理方式推進海外銷售網絡 ，以適合當地市場特定口味和偏好的內容本地化，來增強市場滲透能力�！锻昝朗澜�(國際版)》從網游根據地國家日本開始，幾乎以旋風般的速度席卷馬來西亞、新加坡、泰國、菲律賓、韓國、越南等10多個國家和地區，所到之處無不掀起一股完美風暴。2007年上半年，“完美時空”的國際業務已占到總收入的約13%�！� 我們不僅僅要將產品出口到海外，并且還會和日本、韓國包括中國臺灣地區的開發商進行合作開發。我們的目標是更深遠長久打造更高端的國際品質�！背赜罘逑壬Z氣平和卻霸氣十足。

　　隨著中國網游市場的不斷發展擴大，日韓和歐美網游技術強國必將投入更多的資金和力量進行競爭�！暗袊W游的強大趨勢不可逆轉 ，未來，本土網游有走出國門的可能�！卑鹱稍兙W游分析師趙旭楓說。

　　“IPO熱”背后：人才成了稀缺資源

　　正如盛大總裁唐駿接受記者采訪時一再強調的，區別于以往的產業，網游是一個“創意型”產業。正因為“創意”是網游行業的基礎 ，整個產業不可能出現一個處于“壟斷地位”的企業。

　　而創意的背后所隱藏的是對人才的饑渴：誰抓住了有創意才能的人，誰就將在暴利的網游行業始終處于領先地位。

　　稀缺的網游研發人才成為了眾多企業爭奪的重點。因為網游企業都知道，自主研發和自主創新才是企業的立足根本。網易、巨人網絡、完美時空、金山等公司的成功，無不與自主研發有關。

　　唐駿在和記者談及目前網游企業的成功模式時總結認為，目前網游有四類成功模式：一是以網易和完美時空為代表的自主研發派；二是以九城為代表的代理企業；三是以盛大為代表，此類企業打造游戲運營平臺，對游戲的運營能力超強；四是以巨人為代表的營銷能力超強的企業。

　　但無論是自主研發也好，運營能力超強也罷，還是另類如巨人網絡者，他們的成功無一離得開“創意”二字。

　　對于“網游企業能獲暴利為何還要競相海外上市”的疑問，業內專家認為，隨著競爭加劇，網游行業已經成為一個高投資、高風險的行業。只有通過上市募集資金，網游企業才可能在未來的競爭中獲得更多資源，以應對來自競爭對手的強大壓力。

　　雷軍很早就曾面臨人才方面的煩惱。由于對手高薪挖人，不少金山員工改投門戶。通過上市，金山最終得以圓滿解決這個難題。雷軍介紹說，從今年初，金山就請專業公司做人力資源評估和薪酬調查，以根據市場情況提高員工收入。此外，金山還把大量期權分給員工。金山公司上市后的第一件事，就是承諾將7.67億港元融資用于招聘研發人員以及開拓海外市場。同樣，網龍也表示計劃將IPO資金用于擴大研發團隊。

　　由于手握大量現金儲備，盛大今年推出了一攬子針對人才吸引和收編的計劃：盛大高層每月18日出面接待各類創業者，如果項目被認可， 盛大將提供資金；同時，盛大還承諾為行業后起之秀提供資本通道，實現共同獲益。

　　網游企業境外上市一覽

　　公司   上市日期          融資額       主打產品

　　網易   2000年6月30日     6975萬美元  《大話西游》系列、《大唐》、
                                         《天下貳》

　　盛大   2004年5月         1.5億美元   《蒼天》、《傳奇世界》、
                                         《冒險島》、《熱血傳奇》

　　九城   2004年12月15日    9000萬美元  《傳奇》、《魔獸世界》、《激戰》
                                         《奇跡世界》、《卓越之劍》

　　完美時空 2007年7月27日   1.88億美元  《完美世界》、《武林外傳》、
                                         《完美世界II》

　　金山   2007年10月9日     6.261億港元 《劍俠情緣》、《劍俠情緣II》、
                                         《水滸Q傳》、《封神榜》

　　巨人   2007年11月1日     10億美元    《征途》

　　網龍   2007年11月2日     14億港元    《魔域》、《機戰》、《征服》